"إتش سى" توصى بالحياد لسهم السويدى عند سعر 74.1 جنيه

أوصت شركة "إتش سى" لتداول الأوراق المالية ب"الحياد" لسهم السويدى عند سعر مستهدف 74.1 جنيه مصرى للسهم (4% عائد متوقع).
وقالت "إتش سى" إن القطاعات غير المرتبطة بالكابلات بشركة السويدى تمثل 56% من تقييمها، ولكن مازال معظمها يحتاج إلى قوة دافعة، ومن المتوقع أن تدفع مشروعات الرياح التقييم، ولكنها لم تبدأ حتى الآن.
ويرتبط تقييم قطاع الكابلات على نحو سلبى بأسعار النحاس (والذى يمثل قلقا مع توقع الاتجاه الصعودى) وأيضا مع استثمارات رأس المال العامل.
ولذلك نوصى بالحياد بالنسبة لسهم السويدى، كبرى شركات الكابلات والأكثر تنوعا بمنطقة الشرق الأوسط، عند سعر مستهدف 74.1 جنيه مصرى للسهم (4% عائد متوقع)، ونعتقد أن أداء سعر السهم سوف يظل ضعيفا (السهم تخلف عن مؤشر البورصة المصرية EGX30 بنسبة 46% فى عام 2009 وبنسبة 4% منذ بداية العام الحالى)، حتى تبدأ القطاعات غير الكبلية فى تحقيق المتوقع منها.
وتمثل المشروعات غير الكبلية 56% من تقييمنا، ولكنها تحتاج لقوة دفع نظرا لتأخر إحلال العدادات الأوروبية، وبطء مبيعات المحولات، وما زال المناخ الاقتصادى غير ملائم لمشروعات الرياح.
وأضافت اتش سى "أن مشروعات الرياح سوف تكون هى العامل الرئيسى لرفع تقييمنا"، فنحن نقيم القطاع عند التكلفة (5.0 جنيه مصرى للسهم)، وهو يقترب من تقييمنا للمنشآت العاملة (شركة "MTOI"+ مصنع الأبراج المصرية). سوف يضيف بدء عمل مصنع المحركات المصرى، والذى تم تأخره حوالى 27% إلى تقييمنا.
ونتوقع من قطاع الكبلات أن يحافظ على ربحيته، ولكن تأثر التقييم إلى حد كبير بأسعار النحاس ورأس المال العامل يمثل مثارا للقلق، ومن المتوقع أن تستمر أسعار النحاس فى الارتفاع فى عام 2011 إلى (زيادة 9% مقارنة بالعام السابق)، وهو ما سيضغط على رأس المال العامل والإقراض، بحيث كل 1% زيادة فى أسعار النحاس تقلل من تقييمنا بنسبة 2%.
ووضعت المنافسة المزيد من الضغط على رأس المال العامل، وهو ما يزيد من أيام التخزين ومدد التحصيل، فإذا بقى كل العاملين عند المستويات الحالية فإن تقييمنا سوف ينخفض بنسبة 11%.