"بلتون" تبقي السعر العادل ل"بنك البركة" عند 13 جنيه بعائد متوقع 8.8%

ابقت بلتون فايننشال على السعر العادل لسهم بنك البركة مصر عند 13 جنيهاً، كما ابقت علي توصيتها بإضافة السهم فى المحافظ بعائد متوقع يبلغ 8.8%.
وقالت بلتون فى مذكرة بحثية لها اليوم ، أن سهم البنك يتداول بمضاعف ربحية لعام 2015 عند 6.4 مرة ومضاعف قيمة دفترية عند 0.89 مرة، وعائد على متوسط حقوق المساهمين عند 13.9% خلال نفس الفترة.
وأعلن بنك البركة مصر عن نتائج اعمال جيدة عن الربع الثاني من 2014 مع نمو الارباح بنسبة 41.7% عن نفس الفترة من العام الماضي، واتساع العائد على متوسط حقوق المساهمين ب 410 نقطة أساس لتصل إلى 16.7%، وتمكن البنك من الحفاظ على الهوامش بدعم من الاستثمار الكبير في السندات الحكومية مرتفعة العائد. ويأتي ذلك إلى جانب النمو الكبير في الرسوم وايرادات الاستثمار والتي ساهمت في نمو الايرادات التشغيلية بنسبة 26%.
كما شهدت نتائج اعمال البنك تحسن طفيف في مقياس جودة اصول البنك (تراجع معدل الاصول المتعثرة ليصل إلى 5.8% متراجعاً من 5.9% في مارس 2014، وارتفعت تغطية المخصصات إلى 112% من 107% في مارس 2014). إلا إنه من الناحية السلبية تراجع مقياس الرسملة لدى البنك إذ هبط معدل كفاية رأس المال إلى 11.1% منخفضاً من 11.4% في مارس 2014، ورأس المال الاساسي وصل إلى 8.7% من 9%.
وأشارت بلتون إلى نمو الارباح 41.7% عن العام الماضي ليصل إلى 56.2 مليون جنيه (6.3% نمو عن الربع السابق)، فيما وصل معدل العائد على متوسط حقوق المساهمين إلى 16.7% في الربع الثاني من 2014 (12.6% في الربع الثاني من 2013) والعائد على متوسط الاصول إلى 0.98% (0.79% في الربع الثاني 2013).
وأضافت أن الايرادات التشغيلية سجلت نمو قوي بنسبة 25.9% عن العام الماضي و7.5% عن الربع السابق ليصل إلى 203.7 مليون جنيه. وصلت صافي ارباح التمويل إلى 169.3 مليون جنيه بنمو 11.6% عن العام الماضي و8.3% عن الربع السابق. بينما الارباح غير التمويلية وصلت إلى 34.4 مليون جنيه لتتضاعف باكثر من 3 مرات مقارنة بالعام الماضي وترتفع 4.1% عن الربع السابق بدعم من نمو الرسوم وايرادات الاستثمار، فيما سجل صافي هوامش التمويل استقرار في الربع الثاني من 2014 لتضيف 10 نقاط اساس بدعم من العائد الجيد على الاصول وتحركات تكاليف التمويل. تراجعت الهوامش 35 نقطة اساس مقارنة بالعام الماضي.
وأشارت بلتون إلى تحسن مؤشرات الكفاءة مع وصول معدل التكاليف إلى الايرادات إلى 33.2% في الربع الثاني من 2014 متراجعاً من 38.4% في الربع الثاني من 2013 و34.3% في الربع الاول من 2014، وتراجع معدل الانفاق التشغيلية للاصول ليصل إلى 134 نقطة اساس متراجعاً من 145 نقطة اساس المحققة في الربع الثاني من 2013 و137 نقطة اساس في الربع الاول من 2014.
وقالت أن مقياس جودة الاصول سجل تحسن في الربع الثاني من 2014. وصل معدل الاصول المتعثرة إلى 5.75% متراجعاً من 5.9% المحقق في مارس 2014، ومعدل تغطية المخصصات إلى 111.9% مرتفعاً من 107.3% في مارس 2014. كام البنك بتسجيل 22.1 مليون جنيه تدهور في قيمة الاصول خلال الربع السنوي دون تغير عن العام الماضي وبارتفاع 11.9% عن الربع السابق. وذلك يعادل وصول تكلفة المخاطر إلى 98 نقطة اساس مقابل 90 نقطة اساس في الربع الثاني من 2013 و102 نقطة اساس في الربع الاول من 2014.
وذكرت بلتون أن النمو التمويلي بلغ خلال الربع الثاني من 2014 5.5% عن الربع السابق و10.1% عن العام الماضي ليصل إلى9.5 مليار جنيه. ليصل معدل التمويل إلى الودائع إلى 53.4% في يونيو 2014 مقابل 53.3% في مارس 2014. وصلت الزيادات في صافي التمويل إلى 108.2 مليون جنيه بمساهمة متساوية من قطاعي المؤسسات والتجزئة. وصلت محفظة تمويل التجزئة لدى البنك إلى 900.5 مليون جنيه في يونيو 2014 لتمثل 9.9% من محفظة القروض مرتفعة من 9.6% في يونيو 2013 و9.5% في مارس 2014.
وأضافت أن من أبرز السلبيات التى تواجه البنك حالياً هو أن هيكل رأس المال منخفض ، ووصل معدل كفاية رأس المال إلى 11.1% في يونيو 2014 ومعدل رأس المال الاساسي إلى 8.7% متراجعاً من 11.4% و9% على التوالي في مارس 2014.