«فاروس» تحدد القيمة العادلة ل«جي بي أوتو» عند 6.80 جنيه للسهم

حددت إدارة البحوث ببنك الاستثمار فاروس القيمة العادلة لسهم جي بي أوتو عند 6.80 جنيه للسهم، مع التوصية بزيادة الوزن النسبي بدعم نتائج الأعمال القوية للشركة خلال ال9 شهور الأولى من العام الجاري 2018.
وتوقعت خلال مذكرة بحثية حديثة لها، أن تتخطى الشركة مستهدفتها عن عام 2018، نتيجة لأدائها المتفوق على مستوى قطاع السيارات على الرغم من انخفاضها على أساس ربعي بسبب العوامل الموسمية، بالإضافة لتتعافي أرباح نشاط قطاع التمويلات، في حين لم يحقق نشاط التأجير التمويلي مستهدف الشركة لمستويات الدخل الذي يبلغ 400 مليون جنيه في عام 2018 نتيجة سوء أداء الربع الثالث.
وبلغت قيمة إيرادات قطاع السيارات ل«جي بي أوتو» 6,908 مليون جنيه؛ مرتفعة بنسبة 32% ربعيًا و56.0% سنويًا، بفضل النمو الكبير في قطاعات أعمال الشركة.
وارجعت فاروس هذا الارتفاع إلى قوة مبيعات سيارات الركوب في مصر مع نمو الأحجام بنسبة 25.1% ربعيًا و14.1% سنويًا، وزيادة المساهمة في السيارات الجاهزة، بالإضافة لتعافي المستمر في نشاط الأعمال الإقليمية، فضلًا عن النمو الكبير في إيرادات الموتوسيكلات ذات العجلتين والثلاث عجلات مدعومًة بتعافي أحجام الموتوسيكلات ذات العجلتين.
واستقر هامش مجمل الأرباح عند 11.9% ربعيًا؛ لكنه ارتفع بمقدار 4.8 نقطة مئوية سنويًا. دعم مزيج مبيعات سيارات الركوب الإيجابي مجمل الهوامش على أساس ربعي، وارتفع هامش السيارات الجاهزة إلى 58% في الربع الثالث من عام 2018 مقارنة مع 27% في الربع الثالث من عام 2017 و46% في الربع الثاني من عام 2018.
وأرجعت فاروس النمو في الهامش السنوي إلى ارتفاع الأسعار، وتحسن مزيج مبيعات سيارات الركوب، وتعافي نشاط الأعمال الإقليمية.
وسجل نشاط الأعمال التمويلية إيرادات بقيمة 1,422 مليون جنيه، بارتفاع نسبته 19.0% ربعيًا و77.0% سنويًا. مع ذلك، انخفض صافي الدخل بنسبة 55.8% ربعيًا و31.5% سنويًا، وذلك لحجز الشركة مخصصات بقيمة 64 مليون جنيه، مرتفعة 311% ربعيًا و355% سنويًا.
وأدى حجز المخصصات إلى زيادة معدل القروض المتعثرة إلى 2.11% في الشهور التسعة الأولى من عام 2018 مقارنة مع 1.63% في النصف الأول من العام ذاته.
وانخفض العائد على حقوق المساهمين إلى 27.9% في الشهور التسعة الأولي من عام 2018 مقارنة مع 43.0% في النصف الأول من ذات العام، و38.0% في الربع الأول من عام 2018 إثر ارتفاع قاعدة الملكية بعد صفقتها مع شركة ديفلوبمنت بارتنرز انترناشيونال.