CIBC تحدد القيمة العادلة لاوراسكوم تليكوم عند 81.7 جنيه

حددت شركة التجاري الدولي للسمسرة في دراسة صدرت مؤخرا عن الشركة القيمة العادلة لسهم شركة اوراسكوم تليكوم القابضة عند 81.7 جنيه في حين حددت السعر المستهدف خلال عام عند 93 جنيها للسهم وتم التقييم من خلال أسلوب تجميع الأجزاء sum of parts
بالنسبة لأهم مؤشرات الربحية تتوقع الدراسة أن يتراجع مضاعف الربحية من 20 مرة العام الماضي الي 15.5 مرة خلال العام الحالي ثم الي 12.8 مرة و10.8 مرة خلال عامي 2008 و 2009 علي التوالي قبل أن يستمر الانخفاض ليستقر علي مستوي 8.6 مرة خلال عام 2011
بالنسبة لنصيب السهم من الأرباح الصافية تتوقع الدراسة أن يرتفع هذا المؤشر من 3.8 جنيه العام الماضي الي 4.95 جنيه هذا العام ثم الي 5.99 جنيه و7.08 جنيه في عامي 2008 و2009 علي التوالي وستبلغ ربحية السهم 8.86 جنيه خلال عام 2011
التطورات الأخيرة للشركة:
حصلت الشركة نهاية الشهر الماضي علي أرباح موزعة من شركة هيتشسون التي تساهم فيها الشركة وبلغت هذه الأرباح الموزعة 793 مليون دولار وتمثل نصيب الشركة من عملية بيع شركة Hutch Essar التابعة لهيتشيسون الي مجموعة فودافون العالمية
كما تأهلت الشركة ضمن القائمة التي أعدتها الحكومة القطرية والتي ترصد الشركات التي يمكنها المنافسة علي رخصة الهاتف المحمول الثانية في قطر وتضم هذه القائمة 12 شركة ومن المتوقع أن يتم الإعلان عن الفائز بالرخصة الثانية للمحمول في قطر في شهر أكتوبر القادم
وبالانتقال الي باكستان تمكنت الشركة من الاستحواذ علي حصة جديدة في شركة موبيلنك التابعة لها بلغت 11.3% بقيمة تبلغ 290 مليون دولار وبذلك ترتفع الملكية المباشرة لاوراسكوم تليكوم في موبيلنك الي 100 من الشركة
الملخص المالي :
أظهرت نتائج الربع الأول للشركة خلال العام الحالي نموا في الأرباح الصافية بمعدل 7% لتبلغ168 مليون دولار ( 970 مليون جنيه) مقارنة بنحو157 مليون دولار(930 مليون جنيه) في الربع نفسه من العام السابق ،أما بالنسبة للإيرادات فبلغت 1.195 مليار دولار(6.845 مليار جنيه) خلال الربع بارتفاع 22% عن الفترة المقابلة من العام الماضي
ويرجع هذا النمو الكبير في إيرادات الشركة بفضل الزيادة الكبيرة في عدد المشتركين والذي قفز بنحو 61% ليبلغ 56.6 مليون مشترك بنهاية الربع الأول من العام الحالي بالمقارنة ب 35.2 مليون مشترك بنهاية مارس 2006 ومقارنة ب 51.7 مليون مشترك بنهاية ديسمبر الماضي وجاءت معظم الزيادة من شركات موبيلنك وموبينيل وجزاي
بالنسبة ل EBITDA فارتفعت بنحو 19% لتصل الي 517 مليون دولار (2.966 مليار جنيه) ليرتفع مستوي هامش EBITDA الي 43% بالمقارنة ب 44% خلال الربع المقابل من عام 2006
جزاي:
تعتبر شركة جزاي التابعة لمجموعة اوراسكوم تليكوم في الجزائر اكثر الشركات التابعة ربحية للمجموعة وتساهم ب65% من قيمة اوراسكوم وتمكنت من المساهمة بنحو 34% من الإيرادات المجمعة للشركة و47% من EBITDA
واستحوذت الشركة علي 66.4% من اجمالي سوق الهاتف المحمول في الجزائر خلال الربع الأول من العام الحالي بما يعادل 11.3 مليون مشترك بالمقارنة 63.8 % من السوق في نهاية العام الماضي وجاء هذا النمو علي حساب تراجع متوسط نصيب المستخدم في الإيراداتARPU ليتراجع بنحو 17%
موبيلنك:
تساهم موبيلنك بأكبر عدد من المشتركين في مجموعة اوراسكوم تليكوم وتستحوذ علي 49% من اجمالي المشتركين في اوراسكوم تليكوم وتواجه الشركة منافسة شرسة في الوقت الراهن من الشركات المنافسة في السوق الباكستانية مما استدعي تخفيضات كبيرة في أسعار الخدمات التي تقدمها الشركة
وكان عدد مشتركي الشركة في الربع الأول من العام الحالي قد ارتفع بنحو 75% عن الفترة المقابلة من العام الماضي ليصل الي 24.6 مليون مشترك كما ارتفعت إيرادات الشركة ومستوي EBITDA بنحو 19% و27% علي التوالي لتساهم الشركة ب 24% من الإيرادات المجمعة لاوراسكوم تليكوم و22% من مستوي EBITDA للمجموعة
تونزيانا:
نجحت الشركة في زيادة حصتها السوقية في السوق التونسي بنحو 2.6% عن العام الماضي لتصل الي 46% من السوق بفضل أسلوب الدعاية الذي تنتهجه الشركة ونتيجة لذلك ارتفع هامش EBITDA بدرجة كبيرة ليصل الي 50.3% خلال الربع الأول من العام الحالي بالمقارنة ب 40.9% في الفترة نفسها من العام الماضي
كما ارتفعت الإيرادات بنحو 35% لتبلغ 58.9 مليون دولار علي خلفية نمو عدد المشتركين بنحو 30% الي 3.1 مليون مشترك بنهاية الربع الأول من العام الحالي وساهمت الشركة ب5 % من إيرادات المجموعة
موبينيل:
خلال الربع الأول من العام الحالي تمكنت موبينيل من الاستحواذ علي 52.5% من سوق الهاتف المحمول في مصر بنحو 10.7 مليون مشترك بارتفاع 53% عن الفترة نفسها من العام الماضي وبذلك ارتفعت حصة موبينيل من اجمالي عدد المشتركين الجدد في مجموعة اوراسكوم تليكوم الي 28% خلال الفترة بالمقارنة ب 6% فقط في الفترة المقابلة من العام الماضي .
علي الجانب الأخر ارتفعت إيرادات الشركة خلال الفترة بنحو 27% في حين ارتفع مستوي EBITDA بنحو 22% وتتوقع الدراسة أن تواجه الشركة منافسة كبيرة خلال الفترة المقبلة في ظل تمسكها بتقديم خدمات الجيل 2.5 أمام منافسيها التي تقدم خدمات الجيل الثالث