..وتباين في توقعات نتائج أعمال البنوك خلال عام 2009

تباينت توقعات شركة بلتون فاينانشيال بالنسبة لنتائج اعمال البنوك المصرية خلال خلال العام 2009 ففي حين كانت التوقعات ايجابية لكل من البنك التجاري الدولي والبنك الاهلي سوسيتيه جنرال كانت غير جيدة علي مستوي بنوك كريديه اجريكول والمصري الخليجي وقناة السويس .
التجاري الدولي
قدرت بلتون فاينانشيال القيمة العادلة للبنك التجاري الدولي ب57.90 جنيه مصري، بتوصية "الحياد".
وتوقعت أن يشهد صافي دخل البنك ارتفاعا بنسبة 13.7%في عام 2009، ويرجع ذلك بصورة عامة إلي انخفاض المخصصات المسجلة في عام 2009 مقارنة بعام 2008، وهو الأمر الذي سوف يعوض الانخفاض الذي شهدته الهوامش والدخل غير المستثمر وانخفاض الكفاية. وفي تقديرنا أن جودة القروض سوف تبقي قوية.
واشارت الي تأثر نمو صافي الأرباح بصورة كبيرة نتيجة انخفاض الهوامش والدخل الاستثماري وانخفاض الكفاية حيث حقق البنك التجاري الدولي صافي دخل مجمع بعد حقوق الأقلية بلغ 436.5 مليون جنيه مصري في الربع الثاني من عام 2009 منخفضا عن توقعاتنا ب479 مليون جنيه مصري، مسجلا نسبة انخفاض ربع سنوية بلغت 7%، ونسبة انخفاض ربع سنوية بلغت 17%.
وقد اظهر صافي الدخل للنصف الأول من عام 2009 منخفضا عن صافي الدخل الذي حققه البنك في النصف الأول من عام 2008 بنسبة 8%، حيث بلغ 907.7 مليون جنيه مصري مقابل 990.6 مليون جنيه مصري في النصف الأول من عام 2008.
المصري الخليجي
قيمت بلتون سهم البنك المصري الخليجي عند 0.90 دولار مع توصية بال"بيع" لسهمه.
وبالرغم من هبوط صافي الأرباح في الربع الثاني من عام 2009، توقعت بلتون ارتفاع بنحو 22%في صافي أرباح عام 2009 نتيجة للانخفاض المتوقع في المخصصات المسجلة للبنك المصري الخليجي مقارنة بالمخصصات في عام 2008، حيث بدأ البنك في عكس المخصصات التي لم تعد ضرورية في الربع الثاني من عام 2009. بالإضافة إلي ذلك، نتوقع حدوث نمو سنوي بنحو 5%في المركز المالي للبنك خلال الخمسة أعوام القادمة مع حدوث نمو معتدل في أنشطته المصرفية الأساسية. وبوجه عام، لا نتوقع أن يكون أداء البنك متفوقاً، وخاصة في ظل صغر حجمه ومركزه في السوق، ونعتقد أنه سيتأثر جراء التباطؤ الاقتصادي عن البنوك الرئيسية.
واشارت الي انخفاض صافي الأرباح علي أساس سنوي وربع سنوي. حقق البنك المصري الخليجي صافي أرباح بلغ 24 مليون جنيه مصري في الربع الثاني من عام 2009 لينخفض بنحو 11%عن القيمة 26.8 مليون جنيه مصري في الربع الثاني من عام 2008 و10%عن القيمة 26.7 مليون جنيه مصري والمسجلة في الربع الأول من عام 2009. وقد انخفض صافي الأرباح بنحو 28%ليسجل 50.7 مليون جنيه مصري في النصف الأول من عام 2009 مقابل 69.9 مليون جنيه مصري في النصف الأول من عام 2008. ويعود هذا الانخفاض في صافي الأرباح إلي هبوط دخل الاستثمار وزيادة التكاليف، بالإضافة إلي الأرباح الغير غير المتكررة والمسجلة في النصف الأول من عام 2008 نتيجة لبيع الأصول التي حصل عليها البنك كتسوية مديونية بقيمة 35 مليون جنيه مصري. وبالتالي، فقد بلغ معدل التكلفة إلي الدخل 56% في الربع الثاني من عام 2009 مقابل 41%في الربع الثاني من عام 2008. و49.5%في الربع الأول من عام 2009.
الاهلي سوسيتيه
حددت بلتون القيمة العادلة لسهم البنك الأهلي سوسيتيه جنرال عند 30.00 جنيه مصري للسهم الواحد. مع توصية "الحياد".
وتوقعت استمرار تباطؤ المركز المالي خلال عام 2009 كنتيجة طبيعية للمناخ الاقتصادي المتباطيء حالياً. ونتوقع حدوث هبوط في صافي الأرباح في عام 2009 متأثراً بانخفاض رد المخصصات التي انتفي الغرض منها. إلا أنه لدينا توقعات إيجابية بشأن استقرار معدل جودة القروض وتغطية المخصصات الملائمة، وعدم حدوث هبوط ملحوظ في جودة القروض بحلول نهاية العام الحالي.
وقد حقق البنك الأهلي سوسيتيه جنرال صافي أرباح بلغ 255 مليون جنيه مصري في الربع الثاني من عام 2009 منخفضاً عن توقعاتنا التي بلغت 287 مليون جنيه مصري لينخفض بنحو 18.5%و25%علي أساس ربع سنوي وسنوي علي التوالي. وقد انخفض صافي الأرباح علي أساس ربع سنوي نتيجة لانخفاض رد المخصصات التي انتفي الغرض منها كما توقعنا. وقد رد البنك مخصصات قيمتها 12.5 مليون جنيه مصري مطالبات قانونية وخسائر قروض معينة والتزامات عرضية في الربع الثاني من عام 2009 مقابل 218 مليون جنيه مصري في الربع الثاني من عام 2008. ويجدر بنا الإشارة إلي أن أداء البنك خلال النتائج الربع سنوية قد اتسم بالضعف علي جميع الأوجه. وقد جاء صافي الأرباح في النصف الأول من عام 2009 مرتفعاً بصورة طفيفة عن النصف الأول من عام 2008 بنحو 4%ليسجل 568 مليون جنيه مصري مقابل 548 مليون جنيه مصري في النصف الأول من عام 2008، وذلك نتيجة لارتفاع كل من هامش صافي الفوائد ودخل الاستثمار.
بنك قناة السويس
وقيمت بلتون سهم بنك قناة السويس عند 10.10 جنيه مصري للسهم الواحد مع توصية بال"حياد" لسهمه.
وبالرغم من النمو الجيد في محفظة قروض بنك قناة السويس منذ عام حتي الآن والزيادة اللاحقة في معدل الاستخدام، فقد حقق البنك نمو ضعيف في صافي إيرادات الفوائد علي أساس سنوي وربع سنوي. بالإضافة إلي ذلك، فقد أدي عدم تحقيق مبيعات استثمارية في النصف الأول من 2009 إلي عدم تمكنه من تسجيل أية مخصصات إضافية خلال النصف عام هذا مقارنة بما سجله في النصف الأول من 2008. وبالتالي، لم يصل إجمالي المخصصات المسجلة إلي الهدف الذي حدده البنك بقيمة 3.0 مليار جنيه مصري، حيث بلغ 2.7 مليار جنيه مصري في نهاية يونيه 2009.
وتعتقد الدراسة بأن البنك سيحقق أرباح صفرية في 2009، إلا انه تمكن من بيع المزيد من الاستثمارات. ونعتقد أن الإدارة الجديدة للبنك ستواصل تركيزها علي تحسين مستوي تغطية المخصصات حتي نهاية 2009، حيث يتوقع إجراء المزيد من التغييرات علي كل من إستراتيجية البنك ونموذج العمل.
كريدي أجريكول مصر
قيمت بلتون سهم بنك كريدي أجريكول مصر عند 12.09 جنيه مصري للسهم الواحد مع توصية بال"حياد" لسهمه
بالرغم من النمو القوي الذي حققته محفظة قروض بنك كريدي أجريكول مصر في الربع الثاني من عام 2009 وتحسن معدل الاستخدام، لا نترقب تفوق أداء البنك في عام 2009، حيث يعوقه في ذلك ارتفاع معدل التكلفة إلي الدخل وتباطؤ نمو الأنشطة المصرفية الأساسية التي يقوم بها البنك. وبالتالي، فإننا نتوقع هبوط صافي الأرباح لبنك كريدي أجريكول مصر بنحو 28% في عام 2009.