في دراسة لها عن قطاع البنوك

"بلتون" تخفض السعر العادل للتجاري الدولي وسوسيتيه وقناة السويس

خفضت شركة بلتون انفستمنت القابضة في دراسة لها عن قطاع البنوك السعر العادل لاسهم قطاع البنوك المصرية وجاء علي رأسها سهم "البنك التجاري الدولي" اكبر البنوك المصرية من حيث القيمة السوقية لتخفض سعره العادل الي 43.2 جنيه موصية بشراء السهم فيما خفضت السعر العادل لسهم "البنك الاهلي سوسيتيه جنرال" الي 27.8 جنيه وخفضت السعر العادل لسهم "بنك قناة السويس" الي 14.8 جنيه موصية بالحياد التام علي الرغم من العرض المرتفع من قبل خصم التدفقات النقدية ولكن بسبب قلقها بشأن خطط الادارة، في حين خفضت السعر العادل لسهم "كريدي اجريكول مصر" الي 13.03 جنيه موصية ببيع السهم اعتمادا علي معدل الاستثمار الجديد.
واكدت بلتون علي نظرتها الايجابية بشأن قطاع البنوك المصري وذلك رغم توقعها بشأن تباطؤ النمو الاقتصادي بسبب معدلات الفائدة والتضخم المرتفعة ويأتي ذلك مع تطبيق برنامج اصلاح القطاع المصرفي الذي بدأ منذ 2004 لتقوية وتحرير ودعم القطاع لكي يزيد من قدرته التنافسية وكفاءته فقد قامت الحكومة بتخصيص عدد من البنوك المملوكة للدولة والبنوك المشتركة كجزء من برنامجها الشامل لاعادة هيكلة ملكية وادارة البنوك العامة والتقليل من سيطرتها علي القطاع.
واشارت بلتون الي قلة قلقها بشأن البنوك الكبيرة بعكس الصغيرة وذلك بسبب قوتها السعرية ورأسمالها المرتفع بالاضافة الي تعامل تلك البنوك مع فئات الافراد المتوسطة والمرتفعة الذين يكونون اقل تأثرا بمعدلات التضخم والفائدة المرتفعة وبالتالي لا تؤثر علي قراراتهم الائتمانية.
البنك التجاري الدولي
قالت بلتون ان محفظة اقراض الشركات التابعة للبنك التجاري الدولي نمت بطريقة ثابتة ومن المتوقع ان تستمر مع نظرة بلتون الايجابية بشأن نمو الاقتصاد في مصر، واشارت بلتون الي ان البنك لديه مشروع رائد في كلا من تمويل المشروعات الصغيرة والمتوسطة وكذلك في الاقراض العقاري وتعتقد بلتون ان البنك التجاري الدولي الذي يعتبر واحدا من اكبر البنوك الخاصة في القطاع المصرفي هو اقل تعرضا للتباطؤ الحاد في نمو اقراض الشركات وتجارة التجزئة مما اعطاها قوة سعرية بالمقارنة بالبنوك الصغيرة، علاوة علي ذلك اشارت بلتون الي حقيقة تركيز البنك علي اقراض التجزئة للموظفين ال700 لعملاء الشركات الكبري.
وتتوقع بلتون ان تتقلص هوامش البنك بمقدار طفيف حتي يتوازن تأثير المنافسة مع التركيز علي اقراض التجزئة كما حقيقة ان البنك عبارة عن مجموعة متكاملة للخدمات المالية سيستمر في امداد البنك بالنمو القوي في الدخل بدون فوائد.
وقدرت بلتون السعر المستهدف لسهم البنك عند 43.20 جنيه مع توصية بالشراء.
البنك الأهلي سوسيتيه جنرال
ذكرت بلتون ان البنك الاهلي سوسيتيه جنرال حقق نموا في الدخل من العمليات المصرفية وهما صافي دخل الفوائد والرسوم ويخطط البنك للتركيز علي الاقراض بدلا من جذب ودائع العملاء وذكرت بلتون ان نمو اقراض التجزئة التابع للبنك يجب ان يستمر حتي ولو بنمو بطيء عن العام الماضي، ويجب ان يوازن التحسن في الهوامش من الضغوط التنافسية عليها.
وبالنظر الي الدخل بدون الفوائد تعتقد بلتون ان البنك سيشهد نموا في الدخل بدون الفوائد وذلك نظرا لعدم امتلاك البنك أية ملحقات مجمعة في خطوط سوق المال والتي قد تنعش الدخل بدون التمويل وحددت بلتون السعر المستهدف لسهم البنك عند 27.80 جنيه موصية بالشراء.
بنك كريدي اجريكول مصر
اشارت بلتون الي حقيقة نجاح بنك كريدي اجريكول مصر في زيادة محفظة قروضه منذ بداية العام الحالي لتسجل 40% زيادة وعلي الرغم من حجم البنك والتطورات الاقتصادية الحالية فإن بلتون قلقة بشأن قدرة البنك علي النمو القوي في الائتمان الخاص به لكل من الشركات والتجزئة المستقبلية، كذلك فإن ادارة البنك في حاجة الي تحقيق دخل مرتفع من العمليات التشغيلية لكي تقلل معدل تكلفة الدخل وخاصة مع الخيارات القليلة المتاحة للبنك لتخفيض التكلفة وذلك في ظل اتجاه الادارة الي عدم تقليل عدد العمالة الحالية ولكن اعادة توزيعهم فقط فإن هناك تحديا صعبا مع الخطط لاضافة فروع جديدة.
وحددت بلتون السعر المستهدف لسهم البنك عند 13.03 جنيه كما اوصت ببيع السهم اعتمادا علي معدل الاستثمار الجديد لبلتون.
بنك قناة السويس
ذكرت بلتون انه بالرغم من حجم البنك فإنه سيواجه منافسة عنيفة وخاصة من البنوك ذات القوة التسعيرية الافضل.. ومع التطورات الاقتصادية الاخيرة فإن بلتون مازالت قلقة بشأن قدرة البنك لتحقيق نمو في محفظة قروضه.
كما ذكرت بلتون انه خلال النصف الثاني من العام الحالي فإن هشام رامز مدير ادارة البنك السابق قد عين نائبا لحاكم البنك المركزي المصري ومنذ ذلك الحين لم يعلن عن بديل له.
واوصت بلتون بالحياد لسهم البنك بالرغم من العرض المرتفع من قبل خصم التدفقات النقدية ولكن بسبب قلقها بشأن خطط الادارة.