ماذا ينتظر سوق الأسهم في النصف الثاني من عام 2024؟

كان النصف الأول من عام 2024 قويًا جدًا بالنسبة لأسواق الأسهم الأمريكية، حيث شهدنا العديد من الأحداث البارزة، على سبيل المثال: وصل متوسط داو جونز الصناعي إلى 40000 نقطة لأول مرة في تاريخه، في حين ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 15% خلال النصف الأول من العام كما تجاوز مستوى 5500 نقطة، وقفز مؤشر ناسداك المركب الذي يعتمد على التكنولوجيا بنسبة 18%، بالإضافة إلى ذلك، شهدت أسواق تداول الأسهم نوعًا من "التقلب"، حيث تجاوزت القيمة السوقية لشركة نيفادا(NVDA) القيمة السوقية لكل من شركة آبل(AAPL) وشركة مايكروسوفت (MSFT)، وقد أصبحت شركة تصميم الرقائق الشركة الأكثر قيمة في العالم وإن كان لفترة وجيزة .

ورغم أن أحداً لم يكن ليتوقع هذه النتيجة قبل عامين، إلا أن قوة الارتفاع تظهر في أسهم الذكاء الاصطناعي، لهذا من غير المستغرب أن العديد من أكبر الرابحين في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 هذا العام هي شركات متخصصة في الذكاء الاصطناعي، مثل سوبر مايكرو كمبيوتر (SMCI) وكراود سترايك هولدينجز (CRWD) وبرودكوم (AVGO)، وفي مقدمتهم نيفادا.

الأسهم الأمريكية تحدت التشاؤم في النصف الأول من العام

في نهاية العام الماضي لم يكن محللون وول ستريت متفائلين للغاية بشأن الأسهم الأمريكية في عام 2024 واستبعدوا استمرار زخم السوق الصعودي الذي حدث في عام 2023، ومع ذلك، وعلى الرغم من كل الضجيج حول التضخم المرتفع وارتفاع أسعار الفائدة لعدة سنوات وتباطؤ الاقتصادي الكلي والمخاطر الجيوسياسية، فقد ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأرقام مزدوجة في كل من عام 2023 والنصف الأول من عام 2024.

وفي الوقت نفسه، تفاقمت مشكلة "العرض السيئ" للسوق (والتي تشير إلى عدد الأسهم المتقدمة مقابل تلك التي تنخفض)هذا العام، وربما يكون هذا هو التفسير الأفضل للتباعد في مؤشر داو جونز الصناعي ومؤشر ناسداك المركب.

كما أن تقييمات السوق الأوسع نطاقًا تتجاوز المتوسطات التاريخية، وليس من المستغرب أن يجلس مستثمرو القيمة مثل "وارن بافيت" على كومة نقدية قياسية من المرجح أن ترتفع إلى ما يزيد عن 200 مليار دولار في نهاية يونيو.

ووفقًا لمسح أجرته شبكة سي إن بي سي بين الاستراتيجيين، أشار إلى أن متوسط توقعات نهاية العام لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 هو 5500 نقطة، والجدير بالذكر أن العديد من المحللين توقعوا عامًا "مستقرًا" لعام 2024واضطروا إلى رفع أهدافهم على مدى الأشهر الستة الماضية.

وتكررت نفس القصة في عام 2023 عندما توقع العديد من خبراء السوق بعد انهيار السوق في عام 2022 أن يكون مؤشر ستاندرد آند بورز 500 مستقرًا خلال العام، ولكن البيانات التاريخية تظهر أنه كلما حقق مؤشر ستاندرد آند بورز 500مكاسب في النصف الأول كما فعل هذا العام فإنه يتقدم في النصف الثاني بنسبة 72% من الوقت.

الأسهم خالفت توقعات الربع الثاني لهذا العام

في توقعات الربع الثاني حذر الخبراء من احتمالية التراجع بعد المكاسب التي تم تحقيقها في الربع الأول، ولكن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 خالف التوقعات حيث أظهر ارتفاعًا كبيرًا مسجلًا أعلى مستوياتها على الأطلاق ثم شرع في عمليات بيع مكثفة.

كما تم تسليط الضوء أيضًا على حقيقة مفادها أن بنك الاحتياطي الفيدرالي المتساهل ووزارة الخزانة النشطة من المرجح أن يحاولا تخفيف الضربة من خلال أسعار الفائدة، وقد حدث ذلك أيضًا، مما ساعد في دفع كل من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك 100 إلى مستويات مرتفعة جديدة على الإطلاق، في الوقت نفسه، تأخر مؤشري داو جونز وراسل 2000عن اللحاق بالركب، مما يسلط الضوء على الانقسام في أسواق الأسهم الأمريكية مع تقدم تجارة الذكاء الاصطناعي.

كان أحد العناصر التي سلطت الضوء على إمكانية التراجع مع حلول الربع الثاني هو الأداء المتفوق لمؤشر ستاندرد آند بورز 500بينما تأخر مؤشر ناسداك الذي يعتمد على التكنولوجيا، في بيئة توسعية حقيقية، عادةً ما نرى الأسهم الأكثر خطورة (والتي تقدم سيناريو من نوع المخاطرة والمكافأة الأعلى) مع زيادة العرض، لكن لم يكن هذا هو الحال في الربع الأخير، حيث وصلت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك إلى مستويات مرتفعة جديدة بدرجة أكبر من مؤشر ستاندرد آند بورز 500.

أداء قوي في الربع الثاني

كان أداء الربع الثاني من العام قوي لكل من مؤشر ستاندرد آند بورز 500ومؤشر ناسداك على الرغم من البداية المضطربة للربع الثاني، حيث شهد السوق تراجعًا ولعدة أسابيع وبدت الأسهم معرضة للخطر، مع تراجع العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 لاختبار ما دون المستوى النفسي 5آلاف.

لكن قرار أسعار الفائدة الصادر عن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية في الأول من مايو جلب لازمة حمائمية مألوفة، وساعد ذلك على عودة السوق إلى زخمها الصعودي ثم أدى إعلان الأرباح الرائع من NVDA إلى توجيه الانتباه مرة أخرى إلى موضوع الذكاء الاصطناعي، مما ساعد في دفع كل من مؤشر ستاندرد آند بورز 500وناسداك إلى مستويات مرتفعة جديدة على الإطلاق، واستمر ذلك إلى حد كبير خلال تداولات يونيو، والجدير بالذكر أن مؤشر داو جونز تأخر عن الركب حيث لا يوجد مؤشر NVDA في المؤشر، وهذا يسلط الضوء على عنصر الانقسام الذي قد يصبح قريبًا موضع اهتمام.

ولكن مع فتح الباب للربع الثالث، يتمتع البنك الاحتياطي الفيدرالي ببعض الخيارات بعد خفض توقعات خفض أسعار الفائدة في قراره الأخير بشأن أسعار الفائدة، وهذا يسمح لهم باتخاذ منعطف متساهل في مرحلة ما من الربع الثالث للمساعدة في الحفاظ على أسعار الأسهم مرتفعة، ويمكنهم القيام بذلك دون الحاجة إلى خفض أسعار الفائدة فعليًا.

مع انتقالنا إلى الربع الثالث، يظل التفاؤل يسيطر على كل من مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك، ومع احتفاظ بنك الاحتياطي الفيدرالي ببعض الخيارات من خلال اتخاذ موقف أكثر تشددًا في سبتمبر خلال اجتماع يونيو، فمن المرجح أن يتم تعويض أي نوبات ضعف من خلال خطاب بنك الاحتياطي الفيدرالي وميل أكثر تسامحًا من لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية.

أداء جيد في شهر يونيو

عززت مجموعة من البيانات الاقتصادية القوية أداء أسواق الأسهم خلال شهر يونيو، حيث كشفت البيانات عن مرونة ملحوظة في الاقتصاد الأمريكي مدعومًا بالإنفاق الاستهلاكي القوى، مما دفع البنك الاحتياطى الفيدرالى إلى الحفاظ علي لهجته الحذرة،ومع إبقاء الاحتياطى الفيدرالى علي أسعار الفائدة عند نفس مستوياتها المرتفعة وتأجيل أى خفض محتمل إلي وقت لاحق من هذا العام، يعتقد الخبراء أن يسجل الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي نموًا بنحو 2.3%.

ونتيجة لذلك، حقق مؤشر ناسداك المركب ارتفاعات كبيرة، حيث سجل مكاسب بما يزيد عن 4.7% في شهر يونيو، كما ساهمت ثقة المستثمرين فى أسهم التكنولوجيا وزيادة معدلات الشراء لتلك الأسهم في دفع الأسعار إلي الارتفاع، وبالمثل، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأكثر من 2.5% في يونيو، وفى نفس الوقت، عززت تقارير الأرباح الايجابية والإنفاق الاستهلاكي المستدام أداء المؤشر في ظل حالة من عدم اليقين العالمى فى الأصول الأخرى.
ما الذي يجب على المستثمرين مراقبته في النصف الثاني من عام 2024؟

لم يكن النصف الأول من عام 2024قويًا بشكل لا يصدق فحسب، بل كانت تقلبات السوق أيضًا على الجانب المنخفض، ومع ذلك، هناك العديد من الأحداث والبيانات التي يجب على المستثمرين الانتباه إليها في النصف الثاني من هذا العام.

1 .التضخم:
يرى البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الآن خفضًا واحدًا فقط لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في عام 2024، وهو أقل بكثير من 75 نقطة أساس التي أظهرها مخطط النقاط في ديسمبر 2023، لا يزال التضخم في الولايات المتحدة أعلى بعناد من 2% التي يستهدفها البنك الاحتياطي الفيدرالي، مما جعل تخفيضات أسعار الفائدة التي وعد بها البنك المركزي الأمريكي تبدو وكأنها سراب، في النصف الثاني، ينبغي للمستثمرين مراقبة مسار التضخم في الولايات المتحدة والذي سيمهد الطريق في نهاية المطاف لخفض أسعار الفائدة.

2 .الانتخابات الأمريكية:
ينبغي للمستثمرين مراقبة الانتخابات الأمريكية المقبلة، نظرًا للسياسات الاقتصادية المختلفة التي يقترحها "جو بايدن" و "دونالد ترامب" المرشحان المفترضان للحزبين الديمقراطي والجمهوري، على سبيل المثال: بينما كان بايدن مؤيدًا للطاقة الخضراء، دعم ترامب زيادة استكشاف النفط والغاز في الولايات المتحدة خلال فترة ولايته السابقة.

3 .نمو الأرباح وإثبات صحة استثمارات الذكاء الاصطناعي:
مع ارتفاع تقييمات السوق الأوسع نطاقًا فوق المتوسطات التاريخية، ستحتاج الأسهم إلى دعم من أرباح الشركات وخاصة التكنولوجيا، أيضًا سيبدأ المستثمرون في تقييم استثمارات شركات التكنولوجيا في الذكاء الاصطناعي لمعرفة ما إذا كانت يتم تحقيق الدخل منها إلى الحد الذي يبدو أن أسعار الأسهم تأخذه في الاعتبار.

4 .التوترات الجيوسياسية:
القضايا الجيوسياسية المستمرة مثل تلك الموجودة في أوكرانيا والشرق الأوسط، لديها القدرة على تعطيل سلاسل التوريد العالمية والتأثير على قطاعات صناعية محددة.

5 .أرباح الشركات:
سيوفر أداء الشركات خلال موسم الأرباح القادم رؤى حول صحة الأعمال والآفاق الاقتصادية المستقبلية.
قد يؤدي السيناريو الذي يظل فيه التضخم مرتفعًا بعناد إلى ارتفاعات مطولة في أسعار الفائدة، مما قد يخلق بيئة صعبة لكل من الأسهم والسندات، وبرغم ذلك، يتوقع المحللون تحولًا محتملاً في سياسة البنك المركزي، مع بدء البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في خفض أسعار الفائدة في سبتمبر 2024، وقد يؤدي هذا إلى ضخ المزيد من رأس المال في الأسواق وتحفيز النمو، قد تخضع سوق الأسهم لتأثيرات مختلفة، مما يجعل من الضروري البقاء على اطلاع وتكييف استراتيجية الاستثمار الخاصة بك وفقًا لذلك.

هل من الممكن أن تنهار الأسهم الأمريكية في النصف الثاني من العام؟

أولئك الذين يتوقعون ركودًا في الولايات المتحدة أو انهيار سوق الأسهم كانوا مجموعة مخيبة للآمال، لقد فاجأ أكبر اقتصاد في العالم بمرونته خلال الأرباع العديدة الماضية، ولم يتباطأ المستهلك كثيرًا على الرغم من كل الرياح المعاكسة الواضحة.

بالنظر إلى كل شيء، من غير المرجح أن يحدث انهيار محتمل للسوق في النصف الثاني، ولكن لكي ترتفع الأسهم بشكل كبير من هذه المستويات، فستحتاج إلى دعم من نمو قوي في الأرباح.

وتُظهِر البيانات التي جمعتها شركة FactSet أن المحللين يتوقعون ارتفاع أرباح مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 11.3% في عام 2024و14.4% في عام 2025، ونظراً لنمو الأرباح المتوقع، تبدو الأسهم الأميركية مقومة بكامل قيمتها.