نظام التداول الجديد ببورصة مصر.. المميزات والعيوب

السعر الاستكشافي.. والحد من تقلبات السوق
إدارة المخاطر عبر التحكم في الأسعار
زيادة الخطوات وتعدد الشاشات يعرقل التداول
أعدت التقرير: إيمان صلاح الدين
نظام التداول الجديد X-Stream الذي قررت سوق الاسهم المصرية تطبيقه اعتبارا من الخميس 27 نوفمبر/ تشرين الثاني 2008 لاستيعاب التطورات الجديدة بالسوق والمتطلبات المستقبلية لنمو أداء البورصة يتمتع بالعديد من المميزات بينما كشفت الجلسة التجريبة التي خضع لها النظام عن بعض العيوب.
فمن ناحية افاد بيان للبورصة بان النظام الجديد - والذي يعد أحد منتجات شركة Nasdaq OMX العالمية- يسمح بتعدد أسواق التداول وتعدد الأصول والمنتجات المتداولة بكل سوق على نحو متكامل ومترابط كما يسمح بتجاوز عدد العمليات المنفذة ضعفي الحد الأقصى المعمول به وفقا لنظام EFA Horizon الحالي وبسرعة تنفيذ كبيرة.
والنظام الجديد - بحسب البيان- لديه القدرة على تطويع هياكل الأسواق مع متطلبات المستخدمين مع اتاحته لآليات التداول بكل من سوقي الأوامر وصناع السوق كما يسمح أيضا بتشغيل جلسة استكشافية لأسعار الفتح.
وقال محسن عادل خبير اسواق المال في تصريحات خاصة لموقع اخبار مصر www.egynews.net ان النظام الجديد قادر على استيعاب التطورات الجديدة والتي تتمثل في زيادة نسبة الصكوك الى 40 مليون مستثمر جديد، فضلا عن انه قادر على استيعاب اي زيادة جديدة في حجم التداولات.
ويسمح النظام الجديد -وفقا للمصدر- بوجود عدة اسواق تعمل فى مجال واحد للتداول بصورة الية متكاملة ، اهمها اسواق الاسهم والسندات، والادوات المالية المهيكلة والشركات الصغيرة والمتوسطة وصناديق المؤشرات ETFs وغيرها من اسواق ونظم تداول يمكن اضافتها مستقبلا اسواق الصكوك والخيارات والمستقبليات ومختلف المشتقات التى يمنح تداولها بالسوق المصرية سبقا وريادة بين اسواق المنطقة .
ولفت المصدر، الى ان النظام قادر على استيعاب اية نظم جديدة تستحدثها السوق في المستقبل مثل نظام التداول بالهامش او صناديق المؤشرات لما يتميز به من سرعة ومرونة كاملة في التعامل معه.
السعر الاستكشافي.. والحد من تقلبات السوق
ويعد تطبيق جلسة السعر الاستكشافي أهم خصائص نظام التداول الجديد، بحيث يسمح للمنفذين تسجيل وتعديل الاوامر قبل بداية الجلسة العادية، بطريقة تمكن من استكشاف اتجاه السوق لكل ورقة مالية من خلال حساب سعر فتح الورقة بصورة الية بحتة ، كما يتم اقفال الجلسة لتحديد السعر الاستكشافى للورقة المالية الذى سوف يتحول الى سعر الفتح للورقة خلال الجلسة العادية فى لحظة عشوائية بما يحول دون اى تلاعبات بسعر الفتح .
وتطبيق الجلسة الاستكشافية من شانها الحد من التقلب الشديد فى اسعار الاوراق المالية ، خاصة مع بداية جلسة التداول .
ويتمتع النظام الجديد بالمرونة بالنسبة للمستخدمين لاعتماده على برنامج برنامج "Excel" الذي يتيح قدرا أكبر من المساحة لمن يتعامل معه من خلال الإمكانيات التي يمنحها للمنفذين، حيث يمكن مستخدميه من التعديل فى محتوى وشكل الشاشات وتطويعها وتخزين اكثر من نمط وشكل للشاشة على اجهزتهم ، بالطريقة التى تتناسب مع امكانيات كل منفذ ، كما يمكن النظام المنفذ من اعداد اليات للتحذير والتنبيه بصورة مرئية ومسموعة لجذب انتباهه فى الوقت المناسب لاحداث معينة تهمه ، ويتم اختيارها وتحديدها عن طريق كل منفذ .
إدارة المخاطر عبر التحكم في الأسعار
وفي ميزة اخرى تحد من المخاطر، يعمل النظام الجديد على مساعدة شركات السمسرة على ادارة المخاطر بشكل اكثر كفاءة ، لتقدم خدمة افضل لعملائها ، من خلال استخدام خاصية التحكم فى الحدود الدنيا والقصوى للاسعار والكميات التى يتعامل بها منفذوها على اوامر العملاء ، كما يساعد النظام ادارة الشركة على مراقبة منفذيها .
وتعمل السعة الكبيرة للنظام على استيعاب عددا اكبر من المتعاملين فى السوق سواء كانوا مصريين او اجانب ، افراد او مؤسسات، حيث يستوعب النظام اوامر وعمليات منفذة خلال جلسة التداول اليومية تربو على ضعفي الطاقة الاستيعابية للنظام الحالي، بما يسمح بزيادة حجم التداول ومن ثم توسيع قاعدة الاستثمار فى سوق الاوراق المالية ومواكبة التوسعات فى شركات السمسرة وزيادة عدد المنفذين والمتعاملين بصفة عامة .
ويتيح النظام الجديد تفعيل نظام الحجز الخاص بأوامر البيع، ولذلك يجب على جميع الشركات التأكد من حجز الكميات المراد بيعها من خلال استخدام شاشات الحجز الموجودة بالشركات الخاصة بالنظام التجريبي (Test) مع شركة مصر للمقاصة وعلى كل شركة التنسيق مع أمناء الحفظ لتأكيد الكميات المحجوزة بنظام الحجز التجريبي.
يذكر، ان نظام التداول الجديد سبق تطبيقه في أكثر من 15 دولة على مستوى العالم منها الصين وسويسرا وإندونسيا والسعودية.
واستعدادا لتطبيق النظام الجديد قامت ادارة البورصة بتدريب نحو 1000 منفذ خلال 5 اشهر للتعامل مع نظام التداول الجديد والتأكد من مدى استيعابهم للجهد التدريبي من خلال عدد من الجلسات التجريبية بلغ نحو 30 جلسة تجريبية فضلا عن اختبار النظام خاصة بعد اجراء التعديلات عليه ليتوافق مع متطلبات مستخدميه.
واضطلعت البورصة بتطوير البنية التحتية التكنولوجية عن طريق تدعيم وتحديث الخوادم الرئيسية للتداول وزيادة السعة التخزينية للبيانات مع تدعيم الشبكة الداخلية وتطوير آمن المعلومات بالبورصة وقد تم أيضا اضافة خطوط ألياف ضوئية لاستيعاب الزيادة المطردة لشاشات التداول بشركات السمسرة كما تم تحديث الحواسب الخاصة بالمنفذين سواء فى سعة الذاكرة أو حجم وكفاءة الشاشة وتحديث الخوادم الخاصة بالأوامر الواردة عن طريق الانترنت (E-Trade) لمواكبة الاقبال الشديد من قبل المستثمرين المصريين والعرب والأجانب على استخدام هذه الآلية.
زيادة الخطوات وتعدد الشاشات يعرقل التداول
وبالرغم من تعدد مميزات نظام التداول الجديد الا ان الجلسة التجريبية التي عقدتها إدارة السوق ل"x- Streem " السبت 15 نوفمبر/ تشرين الثاني 2008 كشفت عن بعض العيوب.
واهم مآخذ المتعاملون على النظام البطء النسبي لسير التداولات وهو ما ارجعوه إلى تعدد الشاشات والخطوات المطلوب من المنفذ متابعتها بشكل لحظي مما يعرقل متابعته لحركة السوق واسعار الاسهم.
ولهذا وبالرغم من سرعة تنفيذ النظام الجديد للأوامر مقارنة بسلفه، يتخوف البعض من الا تصل سرعة البرنامج الجديد عن سلفه مع تعدد الخطوات وزيادة عدد المنفذين عندما يتم التطبيق بالفعل حيث لم يتعدى عدد المنفذين 1000 فرد.
وكشفت الجلسة عن عيب آخر بالنظام مفادها اختلاف شاشة التنفيذ وطريقتها من متعامل لآخر بما يعني صعوبة قيام شخص آخر بعمل المنفذ في حال غيابه.