فيما حددته "بريميير" عند 1396 جنيها

"هيرمس" تخفض القيمة العادلة لسهم "عز الدخيلة" إلي 1000 جنيه وأوصت بالشراء

خفضت المجموعة المالية هيرمس القابضة القيمة العادلة لسهم عز الدخيلة بمقدار 10% إلي 1000 جنيه وباتجاه صعودي قدره 31% عن المستويات الحالية وذلك بسبب نتائج النصف الثاني من 2009 والتي جاءت أضعف من المتوقع. الارتفاع غير المتوقع في الخسائر لغير العمليات للعز للحديد المسطح بالإضافة إلي الزيادة الحالية في أسعار خام الحديد والخردة.
وأبقت هيرمس -في دراستها نهاية يناير الماضي- علي توصيتها بالشراء في السهم بالرغم من السيولة الضعيفة، وذكرت هيرمس أن أسعار خام الحديد قد ارتفعت بمقدار 25% من مستويات ديسمبر 2009 حيث تضاعفت تقريباً عن مستوياتها المنخفضة في مارس 2009 كما ارتفعت أسعار الخردة حالياً بمقدار 15% عن أسعار ديسمبر 2009 وتتوقع أن سعر عقد خام الحديد في 2010 سيكون ثابتاً تقريباً عند 25% أعلي من مستوي 2009 والذي قد يرفع متوسط تكاليف الإنتاج لعز الدخيلة بحوالي 12% وتتوقع ارتفاع إيرادات الربع الرابع من 2009 بمقدار 8% إلي 2.1 مليار جنيه بدعم أساسي من الارتفاع الشديد في أسعار الحديد المسطح إلي 577 دولارا للطن بينما ظل متوسط أسعار الحديد الطويل ثابتاً نسبياً في الربع الرابع وتتوقع أن تحقق الشركة صافي ربح قدره 175 مليون جنيه بزيادة قدرها 61% خلال الربع، كذلك أشارت إلي تنبؤها بحدوث انتعاش قوي في أرباح عز الدخيلة في عام 2010 بدعم أساسي من ارتفاع معدل المنفعة مدعوماً بإعادة افتتاح العز للحديد المسطح في الربع الأول من ،2010 ارتفاع الأسعار لكل من منتجات الحديد الطويل والمسطح، بالإضافة إلي الهوامش التشغيلية المرتفعة وتتوقع نمو الإيرادات المجمعة بمعدل سنوي مركب قدره 18% والربح قبل استقطاع الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بمقدار 34% وصافي الربح بمقدار 56% خلال 2009 - 2012.
وفي سياق متصل حددت شركة بريميير لتداول الأوراق المالية القيمة العادلة لسهم شركة "العز الدخيلة للصلب" عند مستوي 1396 جنيها بارتفاع قدره 83.6% عن السعر السوقي للسهم في 6 يناير الماضي والبالغ 760 جنيها موصية بالشراء بقوة في كل من المديين القصير والبعيد. ومن جانبه قال محمد سالم المحلل المالي إن شركة العز الدخيلة للصلب تعد في مرحلة النضوج حيث تنتج مصانع الشركة بطاقتها القصوي ولكن تأثير الأزمة العالمية عليها كان تأثيرا محدودا علي الطاقة الإنتاجية حيث تقوم الشركة ببيع كامل إنتاجها من الحديد وجاء التأثير الأكبر علي أسعار بيع الحديد التي حدث بها انخفاض حاد بينما اتسمت فترة الأزمة بتذبذب أسعار البليت ولكن لاعتماد الشركة علي البليت المنتج لديها فنجد انخفاضا في تكاليف المبيعات إذا ما قورنت بمثيلاتها من الشركات. وأضاف سالم أن شركة العز الدخيلة تتمتع بمركز قوي ومتميز علي خارطة إنتاج الحديد في مصر سواء من حيث تكامل العملية الإنتاجية لديها أو من ناحية قوة الموارد البشرية وكفاءتهم ولموقعها المتميز لقربها من ميناء الدخيلة وهو ما يدعم قدرتها التنافسية من حيث سهولة حصولها علي خام الحديد المستورد من الخارج أو التصدير لأسواقها الخارجية دون تحمل تكاليف نقل إضافية داخل الجمهورية وأوضح سالم أنه تم تقييم سهم الشركة بناءا علي افتراض أن الشركة تقوم ببيع جميع إنتاجها من حديد التسليح ونسب متفاوتة من الطاقة الإجمالية من مسطحات الصلب طبقا لأحجام الطلب نظرا للظروف التي يمر بها الاقتصاد العالمي وتراجع وتيرة الطلب علي الحديد سواء حديد التسليح أو مسطحات الصلب، وخفض الشركات للمعروض عالميا من الحديد وأيضا بالنظر لفجوة الطلب في القطاع العقاري المصري وتحسن قطاع الصناعات الهندسية في مصر التي تعتمد علي مسطحات الصلب.
وقال المحلل المالي إنه مع حدوث نمو طفيف في الأسعار في عام 2010 وبداية حدوث نمو بشكل أكبر في الأسعار اعتبارا من عام 2011 وحتي 2013 حيث يتوقع أن يصل متوسط سعر الطن خلال الخمس سنوات المقبلة 4050 جنيها، وتتمتع الشركة بمستوي مخاطر منتظمة تبلغ 1.3% ومعدل عائد مطلوب لحملة الأسهم 22% وتكلفة تمويل تبلغ 10% بعد الضرائب ينتج لنا معدل خصم مقداره 15.3%.
ومن ناحية أخري حددت شركة عكاظ للوساطة المالية والاستثمار القيمة العادلة لسهم "عز الدخيلة" عند 932 جنيها بزيادة قدرها 22.5% عن السعر السوقي للسهم في دراسة لها منتصف ديسمبر الماضي البالغ آنذاك 760.9 جنيه فيما أبقت علي توصيتها بالشراء في السهم وأشارت إلي أن معدلات الربح التشغيلي لعز الدخيلة في التسعة أشهر الأولي من عام 2009 قد جاءت أقل من توقعاتها حيث توقعت عكاظ تحسن المعدلات علي أثر انخافض أسعار الحديد الخام كذلك رفعت من قيمة عز للصلب المسطح عن طريق تعجيل بدء تشغيل وحدة الحديد المختزل التابعة لشركة العز للصلب المسطح إلي النصف الثاني من 2011 مقارنة بعام 2012 وذلك بعد التزام الشركة بالجدول الزمني المحدد لعملية البناء. وتتوقع عكاظ أن تحقق عز الدخيلة صافي ربح قدره 612 مليون جنيه في عام 2009 بهامش ربح صافي 8% كما تتوقع نمو الإيرادات المجمعة بمعدل نمو سنوي مركب 15.8% خلال الفترة 2009-2013 لتصل إلي 14.005 مليار جنيه في ،2013 فيما تتوقع نمو الأسعار في المتوسط بمعدل نمو سنوي مركب 5.6% خلال الفترة من 2009-2013 وأضافت أن إيرادات الشركة المجمعة قد انخفضت بنسبة 25% خلال التسعة أشهر الأولي من عام 2009 لتسجل 6.79 مليار جنيه، وذلك نظراً للانخفاض الحاد في أسعار الحديد مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي فيما سجلت تكاليف النشاط المجمعة للتسعة أشهر الأولي من عام 2009 زيادة قدرها 9% لتصل إلي 5.53 مليار جنيه مما أدي إلي زيادة نسبة التكاليف من الإيرادات لتصل إلي 81% مقارنة ب56% خلال نفس الفترة من العام الماضي.