وفق تقرير "سيتي تريد"

خط إنتاج مصر للأسمنت "قنا" الجديد يدعم خططها التصديرية

شركة سيتي تريد لإدارة سجلات وتداول الأوراق المالية.. حددت عناصر القوة والضعف لشركة مصر للأسمنت قنا والفرص المتاحة أمامها والتحديات المتوقع لها مواجهتها.
أشارت إلي أن أهم عناصر القوة تتمثل في أن متوسط فترة تحصيل المستحقات أقل من متوسط فترة السداد للمديونيات المستحقة علي الشركة.
أضافت أن نسبة التمويل الذاتي لاستثمارات الشركة نحو 63% من اجمالي الاستثمارات مع انخفاض قيمة المصروفات التمويلية من سنة لأخري نتيجة انخفاض القروض الطويلة الأجل.
اكدت أن الشركة لا تواجه منافسة قوية في السوق المصري في ظل اتفاق توزيع الحصص في السوق بين الشركات منتصف عام 2003.
أشارت إلي أن أهم نقاط الضعف تتمثل في انخفاض الحصة السوقية مع استحوذاها علي 3.5% من السوق المحلي.
أكدت أن الفرص المستقبلية للشركة تتمثل في زيادة طاقتها الانتاجية من خلال انشاء خط انتاجي طاقته 1.5 ألف طن من الكلينكر يخصص للتصدير.
أشارت إلي أن القطاع بصفة عامة يواجه مخاطر وتحديات تتمثل في المنافسة الخارجية خاصة الامارات والسعودية مع انشائها مصانع جديدة.
استثمارات الشركة
بدأت الشركة دراسة انشاء الخط الثاني الذي يتكلف 100 مليون دولار "حوالي 570 مليون جنيه" ينتهي التنفيذ في 14 شهراً من بدء التنفيذ.
تقوم الشركة بتصدير الفائض عن الاستهلاك المحلي للخارج ولا يتجاوز التصدير ثلث الانتاج السنوي. وهناك حالياً 12 شركة مصرية منتجة للأسمنت في مصر يصل 34 مليون طن والاستهلاك المحلي 28 مليون طن وينتظر أن يصل الاستهلاك من 29 إلي 30 مليون طن والفائض يصدر للخارج والخط الثاني لأسمنت قنا البالغ طاقته 1.5 مليون طن اسمنت كلينكر سنوياً سيكون خاصاً بالتصدير خاصة أن هناك طلبات للتصدير عديدة من أوروبا ودول حوض البحر الأحمر وسوريا والعراق عبارة عن أسمنت كلينكر وسائب ومعبأ.
برغم تراجع مؤشرات السيولة عن العام المالي الاخير فإن نسب السيولة بالشركة جيدة حيث يمكن للشركة الوفاء بالتزاماتها قصيرة الاجل من خلال الاصول المتداولة.
مؤشرات الربحية
بالنظر إلي مؤشرات الربحية نجد التحسن المستمر في هذه المؤشرات والراجع لنمو الارباح والايرادات من سنة لأخري متزامناً مع نمو اقل في التكاليف المباشرة وغير المباشرة.
إدارة رأس المال العامل
بتحليل مؤشرات ادارة رأس المال العامل نجد معدل دوران المخزون يمثل 8.2% مما أدي إلي أن يكون متوسط فترة التخزين بالشركة يصل إلي 44.5 يوم وهو معدل كفء للتخزين مما يؤدي إلي تقليل تكاليف التخزين كما يلاحظ انخفاض متوسط فترة التحصيل عن متوسط فترة السداد الذي يعني أن الشركة من الصعب أن تواجه عسرا ماليا في الاجل القريب.
نموذج ديبون
بتحليل نموذج ديبون الذي يمثل العائد علي حقوق الملكية يتأثر بثلاثة عوامل مهمة وهي كفاءة الشركة في كيفية التحكم في التكاليف المباشرة وغير المباشرة ويتمثل العامل الثاني في كفاءة تشغيل الاصول لتحقيق اعلي معدل من الايرادات ويتمثل العامل الاخر في طرق كيفية تمويل استثمارات الشركة.
أظهرت نتائج اعمال شركة مصر للاسمنت - قنا خلال العام المالي 2005 نمو صافي ارباح الشركة بمعدل 84.9% سجلت صافي ربح 148.104 مليون جنيه مقارنة بنحو 80.14 مليون جنيه عن العام المالي 2004 يأتي هذا النمو بعد نمو المبيعات بنسبة 32.7% لتصل الي 420.1 مليون جنيه متزامنا مع زيادة تكلفة المبيعات الي بنسبة 22.9% ليرتفع مجمل الربح من 133.3 مليون جنيه الي 194.8 مليون جنيه.
بدأت الشركة الانتاج الفعلي لها في 12 مارس 2002 بطاقة انتاجية 1.4 مليون طن سنويا لتغطية احتياجات جنوب الوادي من الاسمنت وتصدير ما تبقي من انتاج للخارج وبمتابعة حركة اجمالي الاصول للشركة خلال الثلاثة اعوام الاخيرة نلاحظ تراجع قيمة الاصول من سنة الي اخري ويتم حساب اهلاك الاصول الثابتة بالشركة بطريقة القسط الثابت كما يتضح ارتفاع نسبة العائد علي الاصول في اخر عامين وذلك نتيجة لارتفاع صافي ارباح الشركة وذلك يدل علي قدرة الشركة في ادارة الاصول مما يؤدي الي تحقيق عائد كبير.
يلاحظ النمو الكبير في صافي مبيعات الشركة خلال الاعوام الثلاثة الاخيرة نتيجة ارتفاع انتاج الكلينكر الي 1.516 مليون طن مقابل 1.51 مليون طن عام 2005 فيما ارتفع حجم انتاج الاسمنت من 1.232 مليون طن خلال عام 2004 الي 1.692 مليون طن خلال عام 2005 مما ادي الي زيادة كمية المبيعات الي 1.678 مليون طن اسمنت "محلي وتصدير" بقيمة 420 مليون جنيه.
وزاد حجم الصادرات بمعدل 109% باجمالي 515 الف طن وحجم الاسمنت السائب المصدر بنحو 397.2 الف طن وبلغ حجم الاسمنت المعبأ المصدر بنحو 117.8 الف طن.
وتبلغ الحصة السوقية للشركة نحو 3.5% وبمتابعة نسبة تكلفة المبيعات الي المبيعات يلاحظ انخفاض النسبة بصورة كبيرة من سنة لاخري وهذا يدل علي قدرة الشركة علي التحكم في تكاليف النشاط وزيادة صافي مبيعات الشركة خلال الاعوام الثلاثة الاخيرة ادي ذلك الي نمو صافي ارباح الشركة بنسب كبيرة خلال اخر عامين بنسبة 162.6% و84.89% ليصل صافي الربح الي نحو 148.1 مليون جنيه.
ادي ذلك الي ارتفاع العائد علي المبيعات بنسبة 25.3% و35.3% وذلك يدل علي ان نسبة النمو في اجمالي الايرادات اعلي من نسبة النمو في اجمالي التكاليف.
تأسست شركة مصر للاسمنت - قنا "شركة مساهمة مصرية" خاضعة لاحكام القانون 159 لسنة 1981 ولائحته التنفيذية في 25 مايو 1997 بغرض انتاج الاسمنت بمختلف انواعه وغيره من المنتجات المتفرعة من صناعة الاسمنت او المرتبطة بها وانتاج مواد البناء الاخري والاتجار فيها ومستلزمات التشييد ولها في سبيل ذلك استيراد المعدات اللازمة لتأدية غرضها.
القيمة الاسمية للسهم 10 جنيهات والقيمة الدفترية 17.62 جنيه والقيمة السوقية 30/4/2006 نحو 67.27 جنيه والقيمة العادلة 84.3 جنيه وأعلي سعر خلال عام 70.38 جنيه وأقل سعر خلال عام 33.54 وربح السهم للعام المالي 2005 نحو 4.94 جنيه وكوبون السهم للعام المالي 2005 نحو 2.0 جنيه. ومضاعف الربحية 13.62 مرة والعائد علي السهم 115.8% ونسبة التمويل بالديون 37.30% واجمالي الديون / حقوق المساهمين 59.40% والتمويل الذاتي 62.70% والكوبون الي ربحية السهم 40.49%.